驴子落到水里以后过了五十分钟，买主自言自语说：

“这会儿我那可怜的瘸腿驴子准已经淹死了。我用他重新拉上来，好拿他的皮做个出色大鼓。”

于是他动手拉绑住驴子一条腿的绳子，他拉啊，拉啊，拉啊，最后看见从水里出来了……请诸位猜猜看，拉出来的是什么？他看见从水里拉上来的不是一头死驴，而是一个活木偶，以为是在做梦，呆住了，嘴张得老大，眼睛都突了出来。

等到他从原先的惊讶中清醒一点，结结巴巴地哭看说：

“我推到海里的驴子上哪儿去啦？……”

“这头驴子就是我！”木偶笑着回蒋说，“是你？”

“是我。”

“啊！你这个骗子！你想开我的玩笑吗？”

“开您的玩笑，一点不是，亲爱的主人，我跟您说的是真话。”

“可你怎么不久前还是头驴子，到水里去了一会，现在变成了一个木偶呢？”

://　“这大概是海水的作用，是海开的丛个玩笑。”

“你当心点，木偶，你当心点！……可别暗地里取笑我。要是我忍不住发起火来，你可就倒霉啦！”

“我说，我的主人，您想知道全部真相吗？，您解开我这只脚上的绳子，我就都告诉您。”

买主是个好事的人，很想知道事情的真相，马上就解开了拴住皮诺乔的绳结。皮诺乔登时自由得像天空中的小鸟，于是对他说：

“您知道，我本来就是个木偶，跟现在一模一样，我儿乎就要变成一个孩子，距世界上所有的孩子一样的孩子，要不是我不大想读书，并且听信坏同学的话，离开了家……于是有—天我醒过来，发现我变了一头驴子，有那么—对耳朵……还有那么—条尾巴！……这叫我多么害臊啊！……亲爱的主人，但愿仁慈的圣安东尼奥永远不会使您这么害臊！我被牵到驴子市场去卖。一个马戏班班主把我买了。他竟想让我成为一个伟大的舞蹈家，一个出色的跳圈演员。一天晚上，我在马戏场里演出，狠狠地摔了一交，两条腿都瘸了。班主不知道拿一头瘸腿驴子怎么好，吩咐把我再卖掉。您就把我给买来了！”

“太糟糕啦！我为你花了二十个子儿。现在问谁去要回这倒霉的二十个子儿呢？”

“您买我干什么，您买我是为了用我的皮去做一个大鼓！……一个大鼓！……”

“太糟糕了！现在上哪儿再找一张皮呢？……”

“别泄气，主人。在这个世界上驴子多的是！”